Le fonds VEGA Euro Crédit 2028 reprend les mêmes règles de gestion que VEGA Euro Crédit 2026 à l’exception de la durée de vie résiduelle des titres en portefeuille, qui se situera plutôt autour de 5 ans.
Joëlle BOHBOT -Directrice du Développement
VEGA Investment Solutions
Quel bilan faites-vous de la commercialisation de VEGA Euro Crédit 2026 ?
Le fonds a rencontré un beau succès auprès des investisseurs privés à tel point que nous avons repoussé la fin de sa période de commercialisation, initialement prévue mi-juin, à fin juillet. Son positionnement, principalement axé sur le crédit non spéculatif libellé en euros, est de nature à rassurer dans un contexte de taux élevés et ayant vocation à perdurer. Avec une collecte de 186 millions d’euros à l’issue de la période de souscription, nous avons pu largement diversifier l’allocation avec un portefeuille désormais constitué de 117 positions pour la plupart inférieures à 2% de l’actif, ce qui limite l’impact sur le rendement final d’un éventuel défaut d’un émetteur.
Pourquoi privilégier le segment des émissions non spéculatives à maturité courte ?
A la différence d’un fonds ouvert traditionnel, un fonds obligataire à échéance incite l’investisseur à maintenir sa position jusqu’à la liquidation de l’intégralité des titres en portefeuille afin d’obtenir le rendement cristallisé à la souscription. Dans cette perspective, la proximité de l’échéance et la qualité de crédit des émetteurs sont des paramètres prépondérants. Investir sur des titres à maturité courte réduit l’incertitude sur la réalisation de l’objectif de rendement tout comme privilégier des émetteurs au profil financier solide alors que la remontée des taux risque d’affecter la capacité des entreprises les plus fragiles à se refinancer. Pour cette raison, notre stratégie d’investissement se focalise principalement sur les émissions de la catégorie « Investment Grade » (70% de l’actif au minimum et aucune émission ne disposant d’une notation inférieure à BB-) dont les rendements nous semblent relativement intéressants.
Dans ce contexte, envisagez-vous de donner une suite à VEGA Euro Crédit 2026 ?
Comme l’intérêt des investisseurs pour le portage obligataire reste fort, nous lançons le fonds VEGA Euro Crédit 2028, qui reprend les mêmes règles de gestion que son grand frère à l’exception de la durée de vie résiduelle des titres en portefeuille, qui se situera plutôt autour de 5 ans. A la différence de l’échéance 2027, que nous avions également envisagée pour ce nouveau fonds, l’échéance 2028 offre une plus grande variété d’obligations afin d’optimiser le couple rendement/risque et la diversification de l’allocation d’actifs.
Le fonds VEGA Euro Crédit 2028 offre notamment une exposition à des obligations d’entreprises :
- libellées exclusivement en euros,
- principalement notées en catégorie Investment Grade (minimum 70%),
- parvenant à maturité avant le 15 septembre 2029.
Et pour chercher à dynamiser la performance d’ensemble, sans dégrader les signatures en portefeuille, nous avons également intégré la gestion dynamique d’une poche d’obligations subordonnées perpétuelles* (maximum 30%) ayant également une bonne qualité de crédit selon notre analyse. Il convient de rappeler que ce type d'obligation présente un risque associé supérieur** à celui des obligations séniors de caractéristiques équivalentes.
A noter que les dettes High Yield sont limitées à 30% de l’actif net du fonds.
La période de commercialisation de VEGA Euro Crédit 2028 s’étend du 1er septembre 2023 au 31 décembre 2024.